Valneva : l’action en suspens avant les résultats décisifs de Pfizer

Après un départ en trombe en début d’année, l’action Valneva marque actuellement une pause. L’attention du marché s’est entièrement portée sur un événement à venir, reléguant les dernières publications financières au second plan. La question qui tient les investisseurs en haleine : le candidat-vaccin contre la borréliose de Lyme sera-t-il le succès tant attendu ?

Un calendrier chargé d’attentes

Le catalyseur immédiat pour le titre biopharmaceutique est sans conteste VLA15. Développé en partenariat avec le géant américain Pfizer, ce vaccin contre la maladie de Lyme est actuellement en phase 3 d’essais cliniques, dans le cadre de l’étude « VALOR ». Les résultats sont attendus pour le premier semestre 2026.

L’enjeu est considérable. VLA15 est le seul candidat-vaccin contre la borréliose à un stade aussi avancé de développement dans le monde. En cas de données positives, Pfizer prévoit de soumettre les demandes d’autorisation de mise sur le marché aux régulateurs européens et américains avant la fin de la même année. Une validation représenterait alors le tournant commercial espéré par les actionnaires.

Des résultats annuels éclipsés par le pipeline

Dans ce contexte, les performances opérationnelles récentes passent presque inaperçues. Valneva a annoncé un chiffre d’affaires préliminaire de 174,7 millions d’euros pour l’exercice 2025, affichant une légère progression. Cependant, la direction anticipe pour 2026 un recul, avec une fourchette de revenus attendue entre 155 et 170 millions d’euros. Cette baisse projetée s’explique par l’arrêt programmé d’activités de distribution pour des produits tiers.

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Le marché a largement ignoré cette prévision prudente, toute son attention étant captée par le portefeuille de produits en développement. Néanmoins, après une forte hausse ces dernières semaines, le titre montre des signes d’essoufflement. Avec une dernière cotation à 4,73 euros, il a légèrement reculé sur une semaine, bien qu’il conserve une progression d’environ 21% sur un mois. L’écart avec son plus haut sur un an (5,16 euros) s’est légèrement creusé à plus de 8%.

Volatilité à prévoir en attendant les nouvelles

À moyen terme, l’évolution du cours reste tributaire des annonces de Pfizer concernant VLA15. La publication des données de phase 3 devrait donner une orientation claire pour le reste de l’année. D’ici là, avec une volatilité historique avoisinant les 48%, les investisseurs doivent s’attendre à des fluctuations importantes.

Il est à noter que Valneva ne mise pas uniquement sur la borréliose. D’autres projets sont en cours, notamment le candidat-vaccin contre la shigellose, S4V2. Une décision concernant sa poursuite en développement interviendra dans la seconde moitié de 2026, après l’analyse des premières données de phase 2. Pour l’instant, cependant, VLA15 demeure le sujet dominant pour la valorisation de l’entreprise.