L’action Valneva traverse une période de vérité. À la veille d’une rencontre cruciale avec les investisseurs à Amsterdam, le biotech français est sous le feu de critiques et d’enquêtes juridiques, malgré des données cliniques encourageantes pour son vaccin contre la maladie de Lyme. Le titre, qui a perdu environ 42% sur un mois, cote actuellement à 2,68 EUR, bien en deçà de sa moyenne mobile à 50 jours située à 3,98 EUR.
Le cœur du débat réside dans les résultats de l’étude de phase 3 VALOR pour le candidat VLA15, développé avec Pfizer. Bien que le vaccin ait démontré une efficacité de 73,2% et un bon profil de tolérance, il n’a pas atteint son critère d’évaluation principal en raison d’un nombre d’infections inférieur aux prévisions, un problème que le PDG Thomas Lingelbach qualifie de purement statistique. Pfizer maintient son soutien et prévoit de soumettre les dossiers de réglementation dans la seconde moitié de 2026.
Cette situation a déclenché l’ouverture d’enquêtes par les cabinets d’avocats américains Pomerantz LLP et Bronstein, Gewirtz & Grossman. Ils examinent d’éventuelles violations du droit des valeurs mobilières suite à la chute brutale du cours intervenue après la publication des données le 23 mars dernier. La volatilité du titre reste extrêmement élevée, à près de 112%.
Parallèlement, le deuxième pilier du portefeuille, le vaccin contre le chikungunya IXCHIQ, connaît des fortunes diverses. Alors qu’une campagne de vaccination au Brésil a déjà administré plus de 12 000 doses et que Valneva fait don de 500 000 doses au ministère de la Santé local, la situation aux États-Unis est bloquée. L’entreprise a retiré sa demande d’autorisation en janvier 2026 après que l’FDA a suspendu la licence, des rapports faisant état d’effets secondaires graves chez des patients âgés ayant assombri les perspectives.
Sur le plan financier, Valneva dispose d’un matelas de liquidités d’environ 110 millions d’euros. L’entreprise a clôturé l’exercice 2025 avec un chiffre d’affaires de 174,7 millions d’euros et table sur des revenus compris entre 155 et 170 millions pour 2026. Elle a également concédé sous licence son programme contre le C. difficile à Elaris en mars.
La conférence de demain à Amsterdam et la publication des résultats du premier trimestre le 7 mai seront des étapes déterminantes. Il s’agira pour le management de convaincre que la forte efficacité clinique du vaccin contre la Lyme et le soutien de Pfizer peuvent surmonter les obstacles statistiques et judiciaires, et redonner une trajectoire au titre.
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