Le titre Valneva n’en finit pas d’inquiéter. À 2,26 euros, l’action affiche une chute de plus de 40 % depuis le début de l’année et se tient à peine 6 % au-dessus de son plus bas des douze derniers mois, touché début mai. Pourtant, le laboratoire français mise sur un blockbuster pour sortir la tête de l’eau : le vaccin contre la maladie de Lyme, développé en partenariat avec Pfizer. Mais le chemin vers la rentabilité est semé d’embûches, comme l’a cruellement rappelé l’échec du Chikungunya.
Un plan d’austérité radical
La direction a dû trancher dans le vif. Face à un marché des vaccins de voyage en berne, pénalisé par les tensions géopolitiques, Valneva supprime plus de 10 % de ses effectifs mondiaux et vise une réduction des coûts opérationnels allant jusqu’à 35 % cette année. Le groupe se sépare de la distribution de produits tiers, une activité qui s’était effondrée au premier trimestre, pour se recentrer exclusivement sur ses propres vaccins. C’est un véritable recentrage stratégique qui doit permettre de tenir jusqu’à la commercialisation du candidat vedette.
La promesse du vaccin anti-Lyme
Ce candidat, c’est VLA15 (ou LB6V). Les données de phase 3 dévoilées en mars 2026 ont montré une efficacité supérieure à 70 % chez les personnes de cinq ans et plus, sans signal de sécurité notable. Pfizer prépare les demandes d’autorisation aux États-Unis et dans l’Union européenne, qui devraient être déposées dans les prochains mois. Si le feu vert est obtenu, Valneva touchera des paiements d’étape et des redevances. Le laboratoire vise un retour durable aux bénéfices à partir de 2027. L’assemblée générale du 25 juin a confirmé le soutien des actionnaires à cette feuille de route.
La nécessité est immense : chaque année, plusieurs centaines de milliers de cas de borréliose sont recensés en Amérique du Nord et en Europe, et aucun autre candidat vaccin n’est aussi avancé en développement clinique.
Le lourd précédent du Chikungunya
Mais l’optimisme doit être tempéré. L’exemple d’IXCHIQ, le vaccin contre le Chikungunya, reste gravé dans les esprits. En août 2025, la FDA avait suspendu son autorisation après des rapports d’effets secondaires graves, notamment un décès lié au produit. Valneva a retiré sa demande aux États-Unis en janvier 2026. Leçon apprise : des données cliniques solides ne garantissent pas un parcours réglementaire sans accroc. La même incertitude plane sur VLA15, même si Pfizer apporte un poids industriel et une crédibilité supplémentaires.
Des finances sous tension
En attendant, le cash brûle vite. La perte nette du premier trimestre 2026 s’est creusée à 32,1 millions d’euros, contre 9,2 millions un an plus tôt, sous l’effet d’une baisse des ventes de produits. Pour l’ensemble de l’exercice, le management table sur un chiffre d’affaires maximal de 160 millions d’euros, dont jusqu’à 150 millions issus des ventes de vaccins propres. L’objectif est de réduire fortement la consommation de trésorerie opérationnelle pour financer les études en cours.
De nouvelles pistes à l’horizon
Au-delà du Lyme, Valneva travaille aussi sur un vaccin contre la shigellose. Les premières données de phase 2 sont attendues cet été, avec une décision sur la suite du programme au second semestre. Un succès offrirait une corde supplémentaire à l’arc du groupe, mais n’allégera pas la pression à court terme.
Sur le plan technique, le titre se négocie 36 % en dessous de sa moyenne mobile à 200 jours (3,56 euros), signe d’une tendance baissière bien ancrée. La volatilité à 30 jours dépasse 38 %, reflétant l’incertitude du marché. Le RSI à 40,6 n’indique ni survendu ni potentiel de rebond immédiat. Tout se jouera sur les prochaines étapes réglementaires menées par Pfizer : un dépôt sans encombre pourrait amorcer un redressement, tandis que de nouveaux obstacles enfonceraient encore le cours.
Publicité
Actions Valneva: Acheter, conserver ou vendre ?
Téléchargez gratuitement votre analyse de Valneva et obtenez la réponse que vous cherchiez ! À quelle adresse e-mail pouvons-nous vous envoyer votre analyse gratuite ?
Obtenir une analyse de Valneva entièrement gratuite : En savoir plus ici !
