Les marchés ne s’y trompent pas : le tungstène d’Almonty Industries suscite une fièvre spéculative rarement vue. Le 23 avril, le volume des options d’achat sur le titre a bondi à 5.235 contrats, soit 166 % de plus que la moyenne quotidienne d’environ 1.970 contrats. Un signal qui, dans l’univers des matières premières critiques, vaut souvent son pesant de wolfram.
Pourtant, ce même jour, un paradoxe de taille s’est joué en coulisses. Deutsche Rohstoff, l’un des principaux actionnaires de la société, a cédé près de 9 millions d’actions début avril — 38 % de sa participation alors estimée à 9 % du capital. Une opération qui n’a pas entamé la dynamique haussière : le titre affiche une progression de 156 % depuis janvier et de plus de 730 % sur un an.
Un métal au cœur de la guerre des puces
Almonty n’est pas une entreprise minière ordinaire. Sa mine phare, Sangdong en Corée du Sud, a repris vie en mars après plus de trois décennies d’inactivité. Le tungstène qui en sort n’est pas un simple minerai : il est devenu stratégique pour la défense et l’industrie des semi-conducteurs. Les stocks de certains fabricants de puces ne tiendraient que jusqu’à mi-2026, selon des estimations internes. Une échéance qui donne tout son sens à la ruée sur le titre.
La société exploite également des gisements au Portugal et avance un projet dans le Montana. C’est d’ailleurs dans cet État américain qu’Almonty a transféré son siège social le 13 avril, quittant Toronto pour se rapprocher des agences fédérales et des industriels de l’armement. L’objectif affiché : bâtir une chaîne d’approvisionnement occidentale, affranchie des producteurs dominants.
Les analystes misent sur la montée en puissance
B. Riley Financial a relevé son objectif de cours de 17 à 23 dollars, tout en maintenant sa recommandation « surperformance ». DA Davidson vise 25 dollars, Oppenheimer 19. Tous parient sur une montée en régime rapide de la production.
Morgan Stanley va plus loin en intégrant Almonty dans son cadre « Space 60 », qui identifie les entreprises tirant profit de la course spatiale. Le tungstène y est présenté comme un intrant critique pour les satellites et les lanceurs. La possible introduction en Bourse de SpaceX, valorisée à plus de deux billions de dollars, ajoute une couche d’excitation à ce récit.
Une volatilité à 102 % et un RSI en zone rouge
Le cours actuel de 30,78 dollars canadiens se situe à peine 4 % sous le plus haut des 52 semaines, touché le 17 avril à 32,07 CAD. Mais la volatilité annualisée atteint 102 %, et le RSI oscille entre 71 et 76,7 selon les sources — un territoire technique suracheté. Autant dire que l’entrée dans ce dossier n’a rien d’un placement de tout repos.
Le marché des options, avec son pic du 23 avril, anticipe des mouvements violents à court terme. La prochaine impulsion viendra des chiffres de production de Sangdong au deuxième trimestre et des avancées concrètes du projet Montana. D’ici là, le tungstène continue d’écrire son histoire boursière — entre promesses stratégiques et réalités opérationnelles.
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