La journée de vendredi a été éprouvante pour le secteur européen de l’assurance. Axa n’y a pas échappé : le titre a cédé 1,1 % pour terminer la séance à 44,69 €, dans un mouvement de repli généralisé des valeurs du secteur, qui a abandonné 2,6 % selon Reuters. Deux vents contraires ont soufflé sur la cote : un regain d’aversion au risque lié aux inquiétudes entourant les valeurs de l’intelligence artificielle, et l’abaissement par JPMorgan de sa recommandation sur les réassureurs allemands.
Ce repli boursier s’inscrit toutefois dans un contexte opérationnel nettement plus favorable. Le 29 octobre, l’assureur français a publié ses comptes des neuf premiers mois de 2026, faisant état de primes et autres revenus bruts de 93,0 milliards d’euros. Sur une base comparable, la progression ressort à 5 % d’une année sur l’autre. Le groupe a profité de cette publication pour reconduire son objectif de résultat sous-jacent pour l’ensemble de l’exercice 2026, attendu autour de 8,6 milliards d’euros. Axa anticipe par ailleurs une croissance du résultat opérationnel par action située dans le haut de sa fourchette cible.
Des analystes partagés sur la valorisation
Les bureaux d’analyse ont réagi de manière contrastée. Jefferies a relevé son objectif de cours de 52,50 à 53,50 euros dès le 30 octobre, en maintenant sa recommandation d’achat. La maison justifie sa position par la régularité de la croissance du groupe, qu’elle qualifie de valeur refuge pour les investisseurs français. Un changement de pied bien différent de celui opéré par BNP Paribas Wealth Management, qui a ramené son objectif de 56 à 50 euros le 2 novembre, sans pour autant abandonner sa recommandation positive. Le cours de clôture de vendredi se situe donc sous la nouvelle cible de la banque.
Un Tier 2 de 750 millions d’euros
Côté financement, Axa a annoncé le placement d’une obligation subordonnée Tier 2 d’un montant de 750 millions d’euros. L’émission, à échéance fixe, arrive à maturité en 2057. Le produit de l’opération est destiné aux besoins généraux de l’entreprise, notamment au refinancement d’une partie des engagements existants du groupe. Le règlement de l’opération était prévu pour le vendredi, jour de la clôture boursière.
En parallèle, l’assureur a communiqué les prix de souscription de son offre d’actionnariat salarié 2026. La formule « Classic » est proposée à 33,86 euros par action, tandis que la variante « Guarantee Plus » est fixée à 39,75 euros.
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