Les courtiers ont beau relever leurs objectifs, ils ne changent pas d’avis sur Sanofi. En ce début novembre, RBC Capital et Barclays ont tous deux rehaussé leur cible de cours, sans pour autant modifier leur recommandation. Un signe que la dynamique commerciale du laboratoire français séduit, mais que la question du pipeline reste entière.
Des objectifs revus à la hausse, des notations inchangées
RBC Capital a porté son objectif de 75 à 80 euros le 2 novembre, tout en maintenant sa recommandation « Sector Perform ». Le bureau d’analyse justifie cette révision par un chiffre d’affaires trimestriel supérieur aux attentes, porté principalement par Dupixent. Le même jour, Barclays a emboîté le pas : l’analyste James Gordon a relevé sa cible de 83 à 90 euros, en confirmant sa position neutre sur le titre. Deux relèvements, donc, mais aucune amélioration de la note accordée à l’action.
La veille, AlphaValue/Baader Europe avait déjà revu sa copie, passant de « Buy » à « Add » sur le dossier.
Un troisième trimestre solide, une guidance relevée
Les comptes publiés il y a une dizaine de jours expliquent cette bienveillance. Sur le troisième trimestre 2026, Sanofi a enregistré un chiffre d’affaires de 14,4 milliards d’euros, en progression de 14,3 % à taux de change constants. Les nouveaux médicaments et Dupixent ont été identifiés comme les principaux moteurs de cette performance.
Le bénéfice ajusté par action s’est établi à 3,55 euros, soit une hausse de 19,6 % à devises constantes. Fort de ces résultats, le groupe a relevé ses prévisions annuelles : pour l’ensemble de 2026, il vise une croissance du chiffre d’affaires dans le bas de la fourchette des dix pour cent à taux de change constants, et une progression du bénéfice ajusté par action dans le milieu de cette même fourchette.
Un revers dans les auto-immunes
Tout n’est pas rose pour autant. Sanofi a informé Nurix Therapeutics, le 3 novembre, de l’arrêt de l’étude de phase 1 consacrée au SAR448272, mettant fin au programme de développement dans son ensemble. Ce composé oral, un dégradeur de STAT6, avait été licencié auprès de Nurix et était destiné, selon Reuters, au traitement de maladies auto-immunes et inflammatoires.
Conséquence directe : Nurix a indiqué ne plus attendre de paiements d’étapes ni de redevances liés à ce programme.
Le Golfe pour explorer l’asthme et la BPCO
À côté de ce coup d’arrêt, le laboratoire tricolore avance sur un autre front. Mercredi, Sanofi et l’université Khalifa ont scellé un accord portant sur l’étude des facteurs génétiques impliqués dans l’asthme et la bronchopneumopathie chronique obstructive (BPCO). Les deux partenaires s’appuieront sur des jeux de données génomiques et sanitaires issus des Émirats arabes unis, avec l’ambition de nourrir la recherche future et, à terme, d’identifier de nouvelles pistes thérapeutiques.
Une option levée chez Recursion
La recherche externe ne s’arrête pas là. Selon Recursion, Sanofi a exercé le 2 novembre une option sur le premier candidat issu de leur collaboration. Cette molécule orale en immunologie, potentiellement inédite, devrait entrer en phase 1 aux alentours de 2027. Recursion a fait état d’un paiement d’étape de 10 millions de dollars à cette occasion.
Entre un chiffre d’affaires en nette hausse, des objectifs de cours relevés mais des recommandations figées, et un pipeline qui alterne avancées et déconvenues, Sanofi offre aux investisseurs un tableau contrasté. La solidité commerciale ne fait guère débat ; c’est du côté de la recherche que les interrogations persistent.
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