Le secteur spatial est en pleine mutation, mais Eutelsat démontre que la transition entre les technologies établies et émergentes peut être une source de force. Cette dualité s’illustre par deux événements récents : la mise à la retraite d’un satellite historique et la signature de nouveaux contrats commerciaux en Amérique, soutenant une performance boursière remarquable.
L’opérateur parisien a procédé le 12 avril à la mise hors service définitive du satellite Eutelsat 139 West A, après 22 ans de service. Lancé en 2004, il fut à son époque le plus puissant de la flotte et le premier modèle Eurostar-3000 en orbite. Son exploit technique, notamment l’utilisation pionnière de batteries lithium-ion, a été salué par Daniel Kroboth, Vice President Satellite Operations, qui a souligné l’expertise des équipes pour avoir maintenu une telle disponibilité bien au-delà de sa durée de vie initiale de douze ans.
Cette page qui se tourne contraste avec l’activité commerciale dynamique sur le continent américain. Eutelsat a renouvelé son partenariat avec l’agrégateur de contenus mexicain PCTV, une filiale de Megacable Holdings. L’accord permet la poursuite de la distribution de chaînes nationales et internationales via le satellite E117WA vers les têtes de réseau câblé à travers le Mexique. Parallèlement, une nouvelle alliance avec Co-op Cable dans les Caraïbes vise à fournir un bouquet combinant télévision par satellite et internet haut débit via l’engin EUTELSAT 65 West A, ciblant les régions isolées.
Cette stratégie hybride, qui s’appuie à la fois sur la flotte géostationnaire (GEO) traditionnelle et sur la constellation en orbite basse (LEO) de OneWeb, porte ses fruits financièrement. Les revenus du segment LEO ont bondi de près de 60% sur l’exercice écoulé, contribuant à une hausse d’environ 12% du chiffre d’affaires global de la connectivité. La direction confirme son objectif de croissance de 50% pour ce segment sur l’année en cours.
Les investisseurs semblent apprécier cette trajectoire. Depuis le début de l’année, l’action Eutelsat a progressé d’environ 64%. Elle clôturait mercredi à 2,94 euros, se situant ainsi plus de 31% au-dessus de sa moyenne mobile sur 50 jours. Cette hausse marquée place toutefois le titre dans une zone de surchauffe technique, avec un RSI à 4,3, après une envolée de plus de 40% sur les trente derniers jours. Le cours reste par ailleurs distante d’environ 35% de son plus haut sur un an, établi à 4,55 euros.
La solidité financière accompagne cette transformation. La dette nette s’est établie à 1,3 milliard d’euros, et le groupe vise un ratio d’endettement net sur EBITDA d’environ 2,7 d’ici la fin de l’année. Le segment vidéo historique continue de générer les flux de trésorerie stables nécessaires pour financer l’expansion coûteuse des nouvelles constellations.
Cependant, l’environnement concurrentiel se densifie. L’acquisition projetée de Globalstar par Amazon pour environ 11,6 milliards de dollars intensifie la rivalité avec SpaceX et son réseau Starlink. Cette consolidation, après les fusions de Viasat avec Inmarsat, Eutelsat avec OneWeb et SES avec Intelsat, redessine le paysage. Un autre défi opérationnel réside dans la tension sur les capacités de lancement, qui pourrait ralentir le déploiement des 440 satellites de nouvelle génération planifiés par Eutelsat, en concurrence avec des projets comme Telesat Lightspeed et le programme européen IRIS2.
Sur le front de l’innovation, Eutelsat présente actuellement à la NAB Show 2026 à Las Vegas, jusqu’au 22 avril, une démonstration de production broadcast en temps réel. En collaboration avec des partenaires comme Dejero et Ross Video, elle utilise la constellation OneWeb en LEO comme épine dorsale, combinée à des réseaux mobiles pour créer une connectivité redondante. Cette démonstration concrétise la vision d’un avenir où les flux vidéo critiques s’appuieront sur l’agilité des orbites basses, tandis que les satellites GEO continuent de desservir des marchés établis comme la télévision de masse.
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