La demande colossale pour la première émission obligataire de Nvidia depuis 2021 en dit long sur la confiance du marché. Le groupe californien a levé 20 milliards de dollars, mais les souscriptions ont atteint 85 milliards, soit plus de quatre fois le montant proposé. Ce succès éclaire sous un jour nouveau la manière dont le concepteur de puces entend verrouiller l’ensemble de l’écosystème de l’intelligence artificielle.
Un carnet de commandes garanti par les alliances stratégiques
Le fondement de cette dynamique repose sur des partenariats concrets. xAI, la start-up d’Elon Musk, a signé un contrat de location de trois ans avec Google pour accéder à quelque 110.000 puces Nvidia. Cette manne assure une demande soutenue pour les processeurs H100 et H200. Parallèlement, le prospectus d’introduction en Bourse de SpaceX, valorisé à plus de 2.000 milliards de dollars après une levée de 75 milliards, révèle des investissements colossaux : 300 milliards de dollars consacrés aux infrastructures d’IA d’ici la fin de la décennie. Lynx Equity estime que Nvidia capturera la majeure partie de cette manne, confirmant un objectif de cours à 250 dollars.
Le groupe ne se contente pas d’attendre passivement. Il participe activement au financement de ses clients potentiels. Nvidia a investi dans les tours de table d’OpenAI, d’Anthropic et de xAI – ce dernier ayant levé 20 milliards de dollars avec sa participation. Le calcul est simple : chaque dollar injecté dans ces entreprises alimente la demande pour ses propres composants. L’initiative Helix Digital Infrastructure, lancée avec KKR, la Kuwait Investment Authority et Vistra, illustre cette logique. Dotée de plus de dix milliards de dollars d’engagements, elle vise à accélérer le déploiement des infrastructures d’IA pour les grands comptes, avec Nvidia comme partenaire stratégique et fournisseur de sa technologie « AI factory ».
L’épée de Damoclès politique
Cette expansion mondiale se heurte pourtant à des obstacles réglementaires. Les États-Unis durcissent leurs restrictions à l’exportation vers la Chine, un marché crucial. Le département du Commerce a récemment bloqué l’exportation de certains modèles d’Anthropic, tandis que le ministère de la Justice poursuit des affaires de contrebande de puces. Nvidia doit naviguer entre la demande globale et les impératifs de sécurité nationale, un équilibre délicat qui constitue le principal risque pour le titre.
La machine financière en soutien
Pour financer cette stratégie agressive, Nvidia met à profit sa notation de crédit de premier ordre. Les 20 milliards d’obligations, émises en sept tranches avec des maturités allant jusqu’en 2056, servent à rembourser des dettes existantes, à alimenter un programme de rachat d’actions de 80 milliards de dollars et à financer le versement d’un dividende trimestriel porté à 0,25 dollar. Un geste fort pour une entreprise affichant un chiffre d’affaires record de 81,6 milliards de dollars au premier trimestre, en hausse de 85 % sur un an.
En Bourse, l’action a clôturé lundi à 183,28 euros à Paris, en hausse de 3,38 %, et se trouve à environ 3 % au-dessus de sa moyenne mobile à 50 jours. Depuis janvier, le titre gagne près de 14 %, et 46 % sur un an. Avec une capitalisation de 4,39 billions d’euros, Nvidia reste un mastodonte. Les analystes visent en moyenne 263 euros, soit un potentiel de hausse de 40 %. La prochaine échéance est fixée au 24 juin avec l’assemblée générale virtuelle, suivie des résultats trimestriels en août, pour lesquels le consensus table sur un chiffre d’affaires supérieur à 93 milliards de dollars. La feuille de route est claire : Nvidia ne se contente plus de vendre des puces, il construit l’infrastructure même de l’IA.
Publicité
Actions Nvidia: Acheter, conserver ou vendre ?
Téléchargez gratuitement votre analyse de Nvidia et obtenez la réponse que vous cherchiez ! À quelle adresse e-mail pouvons-nous vous envoyer votre analyse gratuite ?
Obtenir une analyse de Nvidia entièrement gratuite : En savoir plus ici !
