L’équation boursière de Nvidia tient désormais en deux termes qui évoluent en sens inverse. D’un côté, la société californienne empile les annonces technologiques et élargit sans relâche les terrains d’application de ses puces. De l’autre, la place financière scrute avec une nervosité croissante la manière dont sera payé le gigantesque chantier d’infrastructures de l’intelligence artificielle.
Mercredi, lors de la GTC de Berlin, Jensen Huang a dévoilé OpenShell, une architecture de référence destinée aux agents d’IA. Celle-ci combine le logiciel et le matériel du groupe pour un déploiement dans les systèmes d’entreprise et les environnements décentralisés. Concrètement, la plateforme doit permettre aux organisations de concevoir, d’exploiter et de superviser des agents intelligents, tout en imposant des règles à leur usage. Nvidia dépasse ainsi la simple fourniture de puissance de calcul pour investir l’organisation technique et le contrôle des applications.
Parmi les partenaires cités figurent Anthropic, AWS, Cisco, Microsoft, OpenAI et SAP — un aréopage qui mêle créateurs de modèles, acteurs du cloud et éditeurs de logiciels d’entreprise. Cette liste témoigne d’un intérêt réel pour l’architecture, mais elle ne constitue en rien une preuve de contribution chiffrée au chiffre d’affaires.
Une salve d’annonces tous azimuts
OpenShell n’était qu’un élément d’une série de présentations. La plateforme robotique Isaac s’enrichit d’un humanoïde de référence, de jeux de données et de mises à jour pour l’apprentissage des robots. Agile Robots a de son côté levé le voile sur sa propre plateforme humanoïde, bâtie sur Isaac GR00T et Jetson Thor. Dans la santé, Nvidia a annoncé des collaborations, dont un modèle ouvert de conception de protéines avec l’Institute for Protein Design de UW Medicine — baptisé RFD4-Proteina —, tandis que Siemens Healthineers poursuit le développement de la radiothérapie adaptative grâce à la technologie du groupe.
Le fil rouge de ces annonces : Nvidia enserre ses briques technologiques dans des flux de travail concrets, bien au-delà du seul composant de calcul. Côté automobile, Volvo Cars a retenu Hyperion et la pile Alpamayo, et Bolt a choisi Alpamayo pour un programme européen de robotaxis, avec une collecte de données réelles à Madrid prévue pour 2027, sous réserve des autorisations réglementaires. Sur le cloud, Google Cloud et Nvidia ont présenté les nouvelles instances A5X, adossées à l’infrastructure Vera Rubin NVL72, dont la disponibilité générale est fixée à novembre.
Goldman Sachs confirme, sans enthousiasme de court terme
La banque d’affaires américaine a maintenu mercredi sa recommandation d’achat et son objectif de cours de 300 $, estimant que les propos du patron de Nvidia confortaient sa thèse d’un déploiement de l’IA conforme au calendrier. Elle n’attend toutefois qu’un effet limité et immédiat sur le titre. Un discernement utile : les avancées techniques ne se traduisent pas mécaniquement en gains boursiers à court terme.
La séance de jeudi est venue le rappeler. Les valeurs de l’IA ont reculé de concert, Nvidia comprise, sur fond de préoccupations liées aux coûts de financement des centres de données et des puces. Selon les médias, un abaissement de perspective de Lam Research et la réduction de l’enveloppe d’investissement de Tesla pour 2026 ont aggravé la défiance, tout comme les inquiétudes sur les prix du pétrole et les risques géopolitiques. Le mouvement dépasse donc largement le cas Nvidia.
Vendredi, une reprise s’est dessinée en préouverture, sans qu’aucune annonce d’entreprise ne puisse l’expliquer. À la clôture, le titre s’affichait à 188,52 €, laissant intacte la tension de fond. Une distinction s’impose ici : les reportages évoquent des doutes sur le financement du déploiement des infrastructures, non une difficulté de financement propre à Nvidia.
Reste la question qui structure le dossier. Les projets dévoilés cette semaine — OpenShell, Vera Rubin chez Google Cloud, les robotaxis de Bolt, les modèles médicaux — dessinent une base technologique toujours plus large. Mais ils ne valent pas encore résultats commerciaux réalisés, et c’est précisément là que le bât blesse pour des investisseurs désormais plus regardants sur la facture et le calendrier de la révolution IA.
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