La trajectoire de l’action Nvidia captive les marchés. Le titre a enchaîné onze séances consécutives dans le vert, une performance inédite depuis novembre 2023. Cette série, initiée le 14 avril, s’accompagne d’une appréciation cumulée d’environ 19% et place désormais le papier autour de 169 euros, soit 8,6% au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 jours.
Cette dynamique impressionnante s’explique par un double moteur. D’une part, le cœur de métier affiche une santé insolente. Le segment Data Center a généré un chiffre d’affaires de 62 milliards de dollars au quatrième trimestre 2026, en hausse de 75% sur un an. Sur l’ensemble de l’exercice, ce segment pèse 194 milliards de dollars, représentant 88% du total. Le PDG Jensen Huang évalue même le carnet de commandes pour les GPU jusqu’en 2027 à plus de 1 000 milliards de dollars.
D’autre part, Nvidia a surpris les observateurs en dévoilant le 14 avril sa famille de modèles « Ising », une incursion stratégique dans l’univers du calcul quantique. Il ne s’agit pas d’un simple logiciel, mais d’un modèle de 35 milliards de paramètres, entraîné sur des données de qubits multimodales. Il promet d’accélérer la calibration des processeurs quantiques d’un facteur 2,5 et d’en améliorer la précision par trois. Sur le nouveau benchmark QCalEval, il surpasse les modèles de Google, Anthropic et OpenAI.
Cette annonce a eu un effet d’entraînement sur l’ensemble du secteur, les valeurs liées au quantique ayant notablement progressé le 15 avril. Nvidia ne se positionne pas comme un simple fournisseur, mais vise à devenir la couche de contrôle pour le matériel quantique lui-même, avec des premiers clients prestigieux comme le Fermi National Accelerator Laboratory et l’Institut d’ingénierie de Harvard.
Pourtant, ce parcours sans faute doit être relativisé. Sur l’ensemble de l’année, Nvidia a longtemps sous-performé son secteur. Alors que l’indice des semi-conducteurs a progressé d’environ 28%, l’action accusait un retard de près de 24 points de pourcentage. Malgré un cours actuel à 169 euros, elle reste distante d’environ 7% de son plus haut sur 52 semaines, même si elle a presque doublé depuis son plus bas d’avril 2025.
La valorisation reflète ces espérances élevées. Le ratio cours/bénéfice sur les douze derniers mois s’établit à 38, tandis que celui basé sur les prévisions pour les douze prochains mois est de 22. La capitalisation boursière a, elle, franchi le seuil des 4 700 milliards de dollars.
Le contexte de marché reste porteur. Le Nasdaq et le S&P 500 ont touché de nouveaux records le 15 avril, et les dépenses d’investissement des grands fournisseurs de cloud continuent de croître. Les analystes anticipent que les investissements mondiaux dans les centres de données pourraient atteindre 3 000 à 4 000 milliards de dollars d’ici 2030, un vent structurel favorable pour soutenir la croissance du chiffre d’affaires de Nvidia, qui était encore de 73% en glissement annuel.
Parallèlement, l’entreprise a mis fin à certaines spéculations en démentant fermement, auprès de CNBC, tout pourparler en vue du rachat d’un grand fabricant de PC. Cette clarification recentre l’attention sur la stratégie d’expansion organique et technologique du groupe.
Historiquement, de telles séries de gains ont présagé de fortes performances. Après des rallyes similaires en décembre 2016 et novembre 2023, l’action avait progressé de 80% et 190% respectivement dans les douze mois suivants. Dans le secteur, AMD affiche un gain de 30% après sa propre série de dix jours gagnants, tandis qu’Intel a cédé du terrain après neuf séances positives. La volatilité demeure, mais Nvidia semble avoir retrouvé, pour le moment, une position de force.
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