Le métal jaune traverse une période troublée où les forces qui devraient le soutenir se retournent contre lui. L’escalade au Proche-Orient, classique catalyseur de fuite vers les valeurs refuges, alimente cette fois une flambée du pétrole qui ravive les craintes inflationnistes. Brent et or ne jouent plus la même partition : les cours du brut grimpent, les banques centrales durcissent le ton, et l’once en fait les frais. À cela s’ajoute une annonce déroutante de Moscou, qui affirme vouloir extraire 500 tonnes d’or cette année — un chiffre que les experts jugent irréaliste.
Vendredi, l’once a clôturé à 4 352,90 dollars, soit une chute de plus de 3 % sur la séance. Sur sept jours, le repli atteint près de 5 %, et sur trente jours, il frôle les 8 %. Le RSI, tombé à 34,4, place le métal jaune en territoire techniquement survendu. Depuis le sommet de janvier à 5 626,80 dollars, la correction dépasse désormais 22 %. Le franchissement de la moyenne mobile à 50 jours a achevé d’inquiéter les opérateurs.
L’origine du mouvement est double. D’un côté, les chiffres robustes de l’emploi américain ont repoussé les attentes de baisse des taux et renforcé le dollar. De l’autre, la hausse du pétrole, conséquence directe des tensions géopolitiques, a propulsé les anticipations d’inflation. Selon l’outil FedWatch du CME, la probabilité d’un relèvement des taux directeurs par la Réserve fédérale en décembre est passée d’environ 50 % à 68 % en l’espace de quelques jours. Le président de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, a laissé planer le doute sur un statu quo, tandis que Mary Daly, sa homologue de San Francisco, a rappelé que la politique monétaire pouvait réagir « dans les deux sens ».
Un facteur supplémentaire de pression vient du secteur technologique. SpaceX prévoit d’introduire en Bourse le 12 juin sur le Nasdaq le plus gros placement de l’histoire, pour un montant de 75 milliards de dollars. Un tel événement aspire massivement la liquidité du marché, et les métaux précieux en subissent les premiers effets.
Dans ce climat déjà délétère, la Russie a jeté un pavé dans la mare. Pour la première fois depuis le début du conflit ukrainien, Moscou a publié des estimations officielles de sa production aurifère. Le ministre des Ressources naturelles, Alexander Kozlov, a avancé le chiffre de 500 tonnes pour l’année en cours. Une déclaration qui suscite la stupéfaction dans la profession. Le World Gold Council tablait sur 330 tonnes, et Metals Focus situe la production russe bien en deçà. L’écart de plus de 150 tonnes est difficile à justifier, d’autant qu’aucune grande mine n’est entrée en exploitation ces dernières années. Si les données de Moscou se révélaient exactes, la Russie détrônerait la Chine comme premier producteur mondial. Mais la réalité de la Banque de Russie raconte une autre histoire : elle vend ses réserves pour boucher les trous budgétaires liés à la guerre — rien que cette année, l’écoulement d’environ 28 tonnes d’or a rapporté plus de 4 milliards de dollars à l’État. Le prétendu boom de la production reste, pour l’instant, un mirage comptable.
Côté demande physique, les soutiens asiatiques vacillent. En Inde, les acheteurs hésitent face à la volatilité des prix ; en Chine, les primes se sont effritées. Ce reflux ne permet pas de compenser les sorties des investisseurs financiers. Un contrepoids structurel existe néanmoins : les banques centrales. Une analyse d’UBS publiée vendredi souligne que leurs achats ont atteint 244 tonnes au premier trimestre 2026 — le quatrième plus haut niveau trimestriel depuis 1950. Ces acquisitions, motivées par une diversification stratégique des réserves dans un monde fragmenté, offrent un plancher à moyen terme mais n’absorbent pas les chocs conjoncturels.
La semaine à venir sera donc suspendue à trois variables clés : le prix du pétrole, les rendements américains et les anticipations de politique monétaire. Si l’or noir se détend, l’inflation recule et l’once reprend des couleurs. En revanche, une poursuite de la flambée énergétique renforcerait la probabilité d’un resserrement supplémentaire, enfonçant le métal jaune un peu plus dans la consolidation entamée depuis janvier.
Publicité
Gold: Acheter, conserver ou vendre ?
Téléchargez gratuitement votre analyse de Gold et obtenez la réponse que vous cherchiez ! À quelle adresse e-mail pouvons-nous vous envoyer votre analyse gratuite ?
Obtenir une analyse de Gold entièrement gratuite : En savoir plus ici !
