Le monde de la finance assiste à un phénomène rare : deux maisons d’analyse prestigieuses s’affrontent avec des évaluations diamétralement opposées sur la valeur LVMH. Alors qu’UBS vient tout juste d’émettre un signal d’achat, Berenberg surprend les marchés en rétrogradant le titre. Ce conflit dépasse la simple divergence d’opinion – il pose une question fondamentale : le géant du luxe a-t-il réellement opéré son virage ou doit-il affronter de nouveaux défis structurels ?
Un marché chinois déterminant
La place centrale occupée par la Chine dans la stratégie de LVMH ne fait aucun doute. Le redémarrage récent de la demande dans l’Empire du Milieu a constitué le principal moteur des bons résultats trimestriels.
Cette dépendance représente toutefois un risque majeur. La moindre fluctuation économique chinoise se répercute de manière disproportionnée sur le cours de l’action. La division actuelle entre analystes reflète parfaitement ce dilemme fondamental : la reprise chinoise est-elle durable ou simplement éphémère ?
Des résultats trimestriels aux interprétations divergentes
Les dernières publications du groupe fournissent des arguments aux deux camps :
- Croissance organique : +1% à 18,28 milliards d’euros au troisième trimestre
- Mode et maroquinerie : recul de 2% – amélioration notable par rapport à la chute de 9% enregistrée au trimestre précédent
- Performance en Chine : dynamique positive sur le continent après plusieurs mois de faiblesse
Ce troisième trimestre, qui marquait le retour à la croissance, avait été perçu par nombreux observateurs comme un point d’inflexion pour l’ensemble du secteur du luxe. Mais cette amélioration suffit-elle à convaincre les plus sceptiques ?
Le choc des recommandations
La banque privée Berenberg a créé la surprise en abaissant sa recommandation sur LVMH de « Buy » à « Hold ». Sa justification : des difficultés anticipées dans l’évolution du chiffre d’affaires qui pourraient peser lourdement sur l’activité.
Le timing de cette décision en renforce l’impact. Peu auparavant, la grande banque suisse UBS avait au contraire rehaussé son opinion de « Neutral » à « Buy », diagnostiquant un retournement positif de la dynamique bénéficiaire. Les experts d’UBS affirment leur conviction dans l’efficacité des mesures correctrices mises en œuvre par la direction.
Côté marché, la valeur affiche actuellement un cours de 602,90 euros, se maintenant nettement au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 sessions, mais conservant un écart de plus de 20% par rapport à son plus haut de l’année à 757 euros. Les prochaines semaines révéleront quelle institution financière aura fait preuve de la meilleure perspicacité.
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