Le fabricant de mémoires a conclu en juillet 2026 des accords stratégiques de long terme avec sept équipementiers et concepteurs de puces – Qualcomm, Visteon, Harman, Joynext, Denso, Astemo et Hyundai Mobis. Ces contrats, d’une durée de trois à cinq ans, portent sur des solutions de stockage pour les systèmes d’aide à la conduite, l’infotainment et les cockpits numériques des véhicules dotés d’intelligence artificielle. Le PDG Sanjay Mehrotra a justifié cette offensive par la transformation de la mémoire en composant critique pour les véhicules de nouvelle génération. Ces sept accords portent à seize le nombre total de Strategic Customer Agreements (SCA) de Micron, et à sept ceux issus du seul secteur automobile – General Motors et Ford ayant déjà signé début juillet.
Cette diversification intervient alors que la filière automobile subit de plein fouet la flambée des matières premières et la pénurie de semiconducteurs. Les ventes de voitures particulières en Chine ont chuté de plus de 20 % au premier semestre 2026, et le constructeur Changan a vu son bénéfice plonger d’environ 60 %. Dans ce climat dégradé, les contrats avec Micron offrent une visibilité précieuse aux fournisseurs comme Qualcomm, qui élargit ainsi sa stratégie automobile au-delà des smartphones. Parallèlement, des acteurs chinois tels que NIO et XPeng conçoivent leurs propres puces, ce qui pourrait à terme rebattre les cartes du pouvoir de négociation.
Un contexte de marché brutal pour toute la filière
L’annonce des contrats automobiles est pourtant tombée au plus mal pour le titre. La semaine de leur signature a vu l’indice Philadelphia Semiconductor dévisser, plombé par l’irruption du modèle Kimi K3 du chinois Moonshot AI, suscitant la crainte d’une concurrence moins coûteuse qui remettrait en cause les investissements colossaux des géants américains dans l’IA. L’indice a enregistré sa plus forte perte hebdomadaire depuis plus d’un an, plongeant à plus de 20 % sous son record de fin juin – un territoire baissier. L’action Micron, qui s’échangeait à 746,10 €, a perdu 17,76 % sur trente jours et se trouve 32,41 % sous son plus haut des 52 semaines, atteint le 25 juin 2026 à 1 103,80 €.
Ces chiffres contrastent violemment avec la performance annualisée : sur douze mois, le titre affiche encore une progression de 676,42 %. Comme le souligne la firme Trivariate Research, qui a qualifié Micron de « titre le plus important du marché » le 16 juillet, le fabricant de mémoires est devenu le baromètre de la solidité du boom de l’infrastructure IA. Pourtant, ce statut n’a pas empêché la chute récente, reflétant un véritable débat entre optimistes et sceptiques.
Le débat entre le super-cycle et la cyclicité
Les partisans de la thèse haussière mettent en avant la transformation radicale du modèle d’affaires. La marge brute de Micron a grimpé à 84,6 %, un niveau inédit pour un fabricant de mémoires, grâce à la demande explosive de puces High-Bandwidth Memory (HBM) pour les serveurs d’IA. Au troisième trimestre fiscal 2026 (clos fin juin), le bénéfice ajusté par action a atteint 25,11 $, contre 21,05 $ attendus, et le chiffre d’affaires de 41,46 milliards $ a largement dépassé les 36,28 milliards $ anticipés. Mehrotra lui-même a évoqué un « cycle de demande de mémoire durable, pluridécennal » qui débuterait dans la seconde moitié de la décennie, allant jusqu’à mentionner les robots humanoïdes comme relais de croissance encore plus prometteur que les datacenters d’IA.
À l’opposé, les baissiers rappellent que le chiffre d’affaires HBM suit presque mécaniquement les budgets d’investissement des hyperscalers – Microsoft, Amazon, Google. Tout signal de ralentissement de ces dépenses frapperait Micron de plein fouet. La récente correction n’est donc pas une simple péripétie : elle traduit l’incertitude sur la pérennité de la demande. Les analystes restent pourtant confiants : KeyBanc a relevé son objectif à 1 750 $, Cantor Fitzgerald à 2 000 $, et le consensus moyen s’établit à 1 299,51 €, soit un potentiel de hausse d’environ 71 % par rapport au cours actuel. Ankur Crawford, gérante chez Alger, table sur un free cash flow représentant 30 % de la capitalisation boursière d’ici dix-huit mois, voire 50 % à plus long terme.
Les prochains résultats – ceux du quatrième trimestre fiscal 2026 – seront publiés le 29 septembre. Le consensus attend un bénéfice de 31,24 $ par action pour un chiffre d’affaires de 50,72 milliards $. Les investisseurs guetteront surtout l’impact des nouveaux contrats automobiles et la soutenabilité de la demande liée à l’IA. En attendant, Micron verse toujours un petit dividende de 0,15 $ par action (stichtag 6 juillet 2026), détail presque anecdotique face aux mouvements du titre. Le véritable catalyseur reste les décisions d’investissement des géants du cloud, qui décideront si le label de « titre le plus important du marché » résistera au prochain cycle.
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