La volatilité reste reine sur le dossier Micron Technology. Après une séance de mardi marquée par une déroute sectorielle, le titre a pourtant inversé la tendance mercredi, gagnant 2,40 % dans la journée. Sur les sept dernières séances, l’action affiche même une progression de 22,17 %, signe que les investisseurs voient dans la récente correction une opportunité d’achat plutôt qu’un signal de fuite. Il faut dire que l’ampleur du mouvement avait de quoi surprendre : le cours évolue encore 28,05 % sous son plus haut sur 52 semaines, après avoir cédé jusqu’à 34 % depuis le pic de juin.
Une correction qui divise les stratèges
La question qui taraude les gérants est simple : la mémoire vive est-elle un marché cyclique comme les autres, condamné à répéter ses traditionnels cycles de surcapacité et de pénurie, ou assiste-t-on à une rupture structurelle portée par les puces à haute largeur de bande (HBM) destinées à l’intelligence artificielle ? Bank of America a tranché mardi en réitérant sa recommandation d’achat, avec un objectif de cours de 1 550 dollars. L’établissement s’appuie sur une méthode d’évaluation par somme des parties, qui distingue le métier historique de la mémoire des segments dopés par l’IA, et qualifie le repli de « point d’entrée amélioré ». Même son de cloche chez un analyste indépendant, qui a relevé sa recommandation à « achat » le 3 août, jugeant que la décote actuelle ne reflète pas la trajectoire de croissance attendue.
Du côté des banques européennes, la confiance prévaut également. L’Erste Group Bank a relevé le 29 juillet son estimation de bénéfice par action pour l’exercice 2026 à 72,26 dollars, tout en maintenant sa note d’achat. Un modèle factoriel systématique signale par ailleurs des valorisations particulièrement élevées sur les critères de qualité, de croissance et de révisions de bénéfices – un indicateur intéressant, quoique secondaire dans la décision d’investissement.
Un carnet de commandes qui en dit long
Le management a apporté lundi un argument de poids aux partisans du scénario haussier : la totalité de la capacité de production HBM est déjà vendue pour le reste de l’année en cours et pour l’ensemble de l’exercice 2026. Une partie des volumes de 2027 est même d’ores et déjà couverte par des contrats à long terme. Cette visibilité exceptionnelle contraste avec les cycles passés, où les fabricants de mémoire subissaient de plein fouet les retournements de demande.
Sur le plan opérationnel, Micron multiplie les initiatives. Le groupe a conclu mi-juillet un accord d’approvisionnement stratégique avec General Motors pour des solutions de stockage destinées aux plateformes automobiles dotées d’IA. Début juillet, le premier coulage de béton d’une nouvelle usine dans l’État de New York a marqué le lancement d’un investissement pouvant atteindre 3 milliards de dollars. Et mardi, lors de la conférence « Future of Memory and Storage », Micron a dévoilé avec Microchip Technology une architecture de stockage de bout en bout basée sur la norme PCIe Gen 6, adossée à ses SSD NVMe Micron 9650.
Les signaux contradictoires des initiés
Le tableau ne serait pas complet sans les mouvements du côté des actionnaires. Fin juillet, le directeur général Sanjay Mehrotra a vendu pour environ 37,3 millions de dollars de titres, tandis que le directeur comptable Scott R. Allen a également allégé sa participation, à des cours oscillant entre 950 et 1 000 dollars. Ces opérations, déclarées dans le cadre des obligations réglementaires, ont attisé les interrogations sur la confiance du management. En parallèle, Michael Burry, via son fonds Scion Asset Management, avait constitué début juillet une position shorteuse sur le titre, à un niveau équivalant à environ 1 051,87 dollars, avant de publier des commentaires sceptiques sur l’ensemble du « trade IA ».
À l’inverse, les investisseurs institutionnels semblent jouer la carte de l’accumulation. Verus Capital Partners a ainsi gonflé sa participation de 1 375,1 % au premier trimestre, pour atteindre 85 438 actions. Ce genre de divergence entre ventes d’initiés et achats institutionnels reste courant sur les valeurs technologiques ayant fortement progressé – le titre gagne encore 208,61 % depuis le début de l’année – et ne saurait être interprété mécaniquement comme un signal baissier.
Le rendez-vous du 10 août
Les résultats du troisième trimestre de l’exercice 2026, clos le 28 mai, ont de quoi nourrir l’optimisme : un chiffre d’affaires de 41,46 milliards de dollars, en hausse de 346 % sur un an, et un bénéfice net ajusté de 28,86 milliards de dollars, soit 25,11 dollars par action diluée, nettement au-dessus des attentes. Sur les trente derniers jours de trading, le titre a toutefois cédé 5,39 %, rappelant que la nervosité demeure.
La prochaine échéance décisive est fixée au 10 août, lorsque les dirigeants de Micron participeront au KeyBanc Capital Markets Technology Leadership Forum dans l’Utah. Les déclarations sur la demande en HBM y seront scrutées avec d’autant plus d’attention que le secteur reste exposé aux inquiétudes géopolitiques – les progrès de DeepSeek dans les puces d’IA ayant déclenché mardi une onde de choc sur l’ensemble des valeurs du secteur. D’ici là, Micron incarne le test ultime d’une question qui dépasse le simple cas du fabricant de mémoire : le cycle de l’IA a-t-il réellement aboli les lois de l’offre et de la demande qui ont si souvent sanctionné les semi-conducteurs ?
Publicité
Actions Micron Technology: Acheter, conserver ou vendre ?
Téléchargez gratuitement votre analyse de Micron Technology et obtenez la réponse que vous cherchiez ! À quelle adresse e-mail pouvons-nous vous envoyer votre analyse gratuite ?
Obtenir une analyse de Micron Technology entièrement gratuite : En savoir plus ici !
