L’action Novo Nordisk a repris 31 % depuis son point bas de mars, portée par une avalanche de données présentées au Congrès européen de l’obésité (ECO) à Istanbul. Au cœur des discussions : la préservation de la masse musculaire, élément clé pour répondre aux critiques récurrentes contre les traitements GLP‑1.
Une analyse issue de l’étude STEP‑UP montre que 84 % de la perte de poids obtenue avec Wegovy (sémaglutide) provient de la masse grasse, tandis que la fonction musculaire reste intacte. La masse musculaire n’a diminué que de 10 % par rapport à la valeur initiale, et un test standardisé de lever de chaise n’a révélé aucune détérioration. « Le but de la plupart des patients est de perdre du gras, pas du muscle », a souligné Emil Kongshøj Larsen, directeur des opérations internationales.
Parallèlement, la version orale de Wegovy affiche un démarrage fulgurant sur le marché américain. Au premier trimestre 2026, elle a généré 2,26 milliards de couronnes danoises de chiffre d’affaires – près du double des attentes des analystes. Plus de 1,3 million d’ordonnances ont été délivrées, et 2 millions de patients ont déjà eu recours au traitement. Les trois grands gestionnaires de remboursement américains (PBM) l’ont inscrite sur leurs listes standard, au même niveau que la version injectable.
Des objectifs de cours revus à la hausse
L’opérateur a relevé ses prévisions annuelles pour 2026, tant en termes de revenus que de résultat opérationnel corrigé. Citi a porté son objectif de cours à 290 couronnes danoises, tout en maintenant une recommandation « neutre ». La banque estime les ventes annuelles de la pilule à 2,7 milliards de dollars en 2026, bien au‑delà du consensus de 1,7 milliard. Plus optimiste, SB1 Markets vise 350 couronnes avec un avis d’achat.
Wegovy détient actuellement 65 % des nouvelles prescriptions aux États‑Unis dans les médicaments anti‑obésité. Pour contrer cette domination, Eli Lilly a lancé en avril sa propre pilule orale, Foundayo.
CagriSema : un revers digéré, une FDA en ligne de mire
La combinaison CagriSema, qui avait subi un sérieux revers en début d’année face au Zepbound de Lilly, fait l’objet de nouvelles données à Istanbul. Les résultats du programme REDEFINE‑1 portent sur la composition corporelle, la force musculaire et le risque cardiovasculaire. La FDA examine déjà une demande d’autorisation de mise sur le marché, avec une décision attendue en 2026.
L’étude ORION pose un jalon concurrentiel
Vendredi, le congrès accueillera une confrontation indirecte très attendue : l’étude ORION compare la pilule Wegovy (sémaglutide 25 mg) à l’Orforglipron de Lilly (36 mg), sur la base de données de phase 3 distinctes. Le sémaglutide oral affiche un avantage d’environ trois points de pourcentage sur la perte de poids. En matière d’effets secondaires, l’Orforglipron présente un taux d’abandon nettement plus élevé, en particulier pour des troubles gastro‑intestinaux.
Les cliniciens appellent à la prudence : il s’agit d’une comparaison indirecte, dont la portée est limitée par des populations et des protocoles différents. Des études en tête‑à‑tête directes font encore défaut.
Calendrier à venir
L’autorisation européenne de la pilule Wegovy est toujours en attente ; la décision de l’EMA est espérée d’ici la fin de l’année. Les premiers lancements hors des États‑Unis interviendraient au second semestre 2026. La présentation des résultats semestriels de Novo Nordisk est fixée au 5 août. Le congrès d’Istanbul se poursuit jusqu’au 15 mai, et les investisseurs guettent chaque nouvelle communication pour évaluer la capacité du groupe à maintenir son avance face à Eli Lilly.
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