Valneva évolue sur deux fronts antagonistes. D’un côté, un progrès réglementaire décisif au Brésil, qui renforce sa stratégie pour le vaccin antichikungunya. De l’autre, un marché qui sanctionne le titre à l’approche de résultats trimestriels attendus en baisse. L’action a perdu près de 7 % mardi, à 2,57 euros, effaçant une partie du rebond hebdomadaire de 11,08 %. Depuis le début de l’année, la chute atteint 33,14 %.
Brésil : le feu vert d’ANVISA pour la production locale
L’agence sanitaire brésilienne ANVISA a autorisé l’Instituto Butantan à fabriquer localement l’IXCHIQ. Cette décision, intervenue en mai 2026, va bien au-delà d’une simple validation administrative. Elle ouvre la voie à un déploiement plus large du vaccin dans les zones d’endémie, où Valneva entend reprendre la main sur sa chaîne d’approvisionnement et sa commercialisation.
L’Instituto Butantan avait déjà lancé en janvier 2026 une stratégie pilote de vaccination au Brésil. Avec la production locale, Valneva pourra étendre ce programme et améliorer l’accès dans les pays à revenu faible ou intermédiaire. Ce mouvement fait suite à la rupture, début 2026, de l’accord de licence avec le Serum Institute of India. Le groupe français privilégie désormais un contrôle direct plutôt qu’un partenariat élargi.
Pour financer cet essor, l’organisation CEPI a débloqué 41,3 millions de dollars. Cette enveloppe doit notamment soutenir des études dans les populations les plus vulnérables et élargir l’accès au vaccin.
Des données cliniques solides pour étayer l’expansion
Valneva s’appuie sur des résultats de phase 3 solides : 95 % des participants conservaient des anticorps positifs quatre ans après une dose unique. Chez les adolescents, la réponse immunitaire atteignait 99,1 % à six mois et 98,3 % à un an. Ces chiffres renforcent le dossier pour d’éventuelles extensions d’indication en Europe et ailleurs.
L’ombre du retrait américain
Ce progrès brésilien ne comble pas la fragilité nord-américaine. Valneva a retiré volontairement en janvier 2026 sa demande d’autorisation et son dossier d’essai clinique pour IXCHIQ aux États-Unis, après une suspension de la FDA en août 2025 liée à l’examen d’un événement indésirable grave survenu hors du pays. Le marché américain reste une angle mort dans la stratégie mondiale, ce qui donne encore plus de poids aux zones comme le Brésil et l’Europe.
En Europe et au Canada, IXCHIQ est autorisé à partir de 12 ans. Au Royaume-Uni et au Brésil, la tranche d’âge est limitée aux 18-59 ans.
Des comptes très surveillés
Mercredi, le marché aura les yeux rivés sur les résultats du premier trimestre 2026. Le consensus de quatre analystes table sur un chiffre d’affaires de 44,9 millions d’euros, en recul d’environ 9 % par rapport à la même période en 2025. La perte par action est estimée à 0,07 euro, contre 0,06 euro un an plus tôt. Pour l’ensemble de l’exercice, le consensus prévoit un revenu de 165,7 millions d’euros et une perte par action de 0,41 euro.
Un cadre européen porteur à moyen terme
Au même moment, le Parlement européen et le Conseil se sont accordés sur le Critical Medicines Act. Ce texte vise à réduire la dépendance de l’UE aux importations de vaccins, en favorisant la production locale et en instaurant une préférence « Buy European » dans les marchés publics. Pour Valneva, fabricant européen, cette législation pourrait, à moyen terme, créer de nouvelles opportunités. À court terme, elle n’efface pas les tensions immédiates.
Niveaux techniques à surveiller
L’action évolue 21 % en dessous de sa moyenne mobile à 50 jours (3,24 euros). Le RSI, à 56, signale une zone neutre, sans signal de retournement ni de vente massive. Si la publication déçoit nettement le consensus des 44,9 millions d’euros, le titre pourrait tester le support des 2,03 euros. Le prochain catalyseur concret, lui, se jouera au Brésil : la réussite du transfert de technologie à l’Instituto Butantan conditionne l’intégration verticale de la production, des études de terrain et de la distribution dans les zones endémiques.
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