Alors que Nvidia s’apprête à dévoiler ses résultats trimestriels le 20 mai, le groupe californien ne se contente pas de capitaliser sur la frénésie des hyperscalers. Il muscle aussi sa stratégie dans l’IA agentique, un segment qui promet de doper encore la demande de puces.
Les hyperscalers mettent le paquet
Google, Amazon, Microsoft et Meta ont revu leurs budgets d’investissement à la hausse pour 2026 : 725 milliards de dollars cumulés, soit 77 % de plus que l’année précédente. Amazon prévoit environ 200 milliards, Microsoft près de 190 milliards — bien au-delà des 154 milliards anticipés par les analystes. Meta a pour sa part relevé le plafond de ses prévisions d’investissement à 145 milliards de dollars.
Cette déferlante traduit un changement structurel. Les géants du cloud ne se contentent plus d’étendre leurs capacités pour les chatbots. Ils préparent le terrain pour les agents d’IA autonomes, la robotique et la recherche assistée par IA — des applications qui exigent des puissances de calcul décuplées.
Project Arc : l’IA agentique au cœur de l’entreprise
Nvidia et ServiceNow viennent d’ailleurs d’annoncer un renforcement de leur partenariat. Objectif : intégrer des agents d’IA autonomes dans les processus métiers, du poste de travail du salarié jusqu’à l’infrastructure informatique. ServiceNow dévoile à cette occasion son nouvel agent de bureau autonome baptisé « Project Arc », destiné aux développeurs, équipes IT et administrateurs. Il se connecte nativement à la plateforme IA de ServiceNow et garantit que les actions menées par l’IA restent contrôlées et cohérentes dans l’environnement professionnel.
Nvidia fournit les fondations techniques : calcul accéléré, modèles ouverts et logiciels d’exécution sécurisés pour agents. Bien au-delà de simples commandes vocales, ces agents sont conçus pour exécuter de manière autonome des tâches complexes.
Une demande de puces qui s’emballe
Pour Nvidia, cette alliance va bien au-delà d’un simple communiqué de partenariat. Les agents d’IA dopent massivement la demande en puissance de calcul. Les observateurs du marché décrivent une demande exceptionnellement forte pour les puces correspondantes — l’offre peine à suivre. Ce déséquilibre renforce le pouvoir de fixation des prix de Nvidia et soutient ses perspectives de revenus à long terme.
Le chiffre d’affaires du segment data center a déjà bondi de 75 % pour atteindre près de 194 milliards de dollars, porté par les systèmes Hopper et Blackwell. Lors de la conférence GTC en mars, le PDG Jensen Huang s’est montré inhabituellement direct : il dit voir des commandes fermes pour plus d’un billion de dollars d’ici 2027 pour Blackwell et la nouvelle plateforme Vera-Rubin. Un an plus tôt, il évoquait 500 milliards.
La plateforme Vera-Rubin doit commencer à être livrée en volumes significatifs à partir du second semestre. Selon Huang, elle permettrait un entraînement d’IA avec 75 % de GPU en moins que Blackwell, et réduirait les coûts d’inférence de 90 %.
Des attentes élevées, une marge d’erreur réduite
La direction a fixé pour le premier trimestre de l’exercice 2027 un objectif de chiffre d’affaires de 78 milliards de dollars — soit une progression d’environ 77 % sur un an. Le consensus des analystes table déjà sur une croissance de 79 %. Une hausse de 80 % ou plus est considérée comme le seuil minimal pour déclencher une réaction positive du marché. Pour le deuxième trimestre, les analystes anticipent 86,6 milliards de dollars de revenus.
Les recommandations des analystes restent constructives. DBS a relevé son objectif de cours à 250 dollars fin avril. Bernstein et Cantor Fitzgerald visent 300 dollars, Rosenblatt 325 dollars.
L’action s’échange actuellement à 167,96 euros — environ 8 % sous son plus haut des 52 semaines, touché fin avril à 182,26 euros. Sur un an, le titre a gagné près de 68 %. Le RSI se situe à environ 50, la volatilité annualisée reste élevée à 34 %.
Nvidia aborde cette publication avec une trésorerie nette de 51 milliards de dollars et une marge brute supérieure à 71 %. Les résultats du 20 mai diront si le groupe parvient à dépasser des attentes déjà largement intégrées dans les cours — ou si le marché essuie sa première déception depuis longtemps.
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