La séance de mercredi apporte un répit au secteur des semi-conducteurs : Nvidia progresse de 4,0 % dans un mouvement de stabilisation après le violent décrochage essuyé la veille, où le titre avait lâché 8,9 %. Reuters rattache ce rebond sectoriel à un apaisement des craintes liées aux dépenses d’intelligence artificielle et à un possible durcissement réglementaire, deux thèmes qui ont pesé sur l’ensemble des valeurs liées aux puces.
Un avertissement signé Melius Research
C’est dans ce contexte que Ben Reitzes, analyste chez Melius Research, a ramené lundi son objectif de cours de 420 à 315 dollars. Sa recommandation d’achat reste inchangée : il s’agit d’un ajustement de cible, non d’un déclassement. Le geste illustre la fébrilité qui entoure désormais la valorisation du groupe, sans que l’analyste renonce à sa thèse haussière.
Le dossier réglementaire n’arrange rien. Selon un article de Reuters daté du 28 octobre, le département américain de la Justice se penche sur les acquisitions, les participations et les pratiques commerciales de Nvidia, en examinant notamment les conséquences concurrentielles du rachat envisagé de Hugging Face, valorisé 12,93 milliards de dollars.
Deux contrats pour ancrer la demande
Face à ces vents contraires, le groupe californien peut s’appuyer sur des déploiements concrets. Le 27 octobre, Nvidia et Oracle ont annoncé l’extension des superclusters d’Oracle Cloud Infrastructure, qui doivent atteindre plusieurs gigawatts grâce aux systèmes Nvidia Vera Rubin NVL72. Ces machines, comme les processeurs Vera, sont désormais généralement disponibles sur la plateforme, précisent les deux partenaires.
Le même jour, Nvidia et Meta ont dévoilé un élargissement de leur coopération autour de la famille de modèles Muse. Le géant des réseaux sociaux prévoit d’employer plus largement Vera Rubin, les processeurs Vera ainsi que les technologies réseau et d’infrastructure de Nvidia.
À cela s’ajoute l’extension de l’alliance avec Box, révélée mardi. L’éditeur a présenté un moteur de recherche dopé à l’IA, bâti sur les modèles Nemotron de Nvidia, assorti d’un outil dédié aux flux de travail intelligents. Box affirme que ce moteur améliore la précision de 20 % tout en réduisant la consommation de tokens de 90 % — un argument de poids si de tels usages viennent accélérer l’adoption économique de l’IA.
Le vrai enjeu : le calendrier des commandes
Pour les investisseurs, la question centrale n’est pas tant l’ampleur du besoin de calcul que son horaire de concrétisation. Reuters évoque la crainte qu’un ralentissement de la construction de centres de données ne repousse les achats de puces. Si les clients décalent leurs dépenses, la croissance attendue s’en trouverait affectée, quand bien même la demande de fond demeurerait intacte.
Deux forces pourraient se conjuguer pour fragiliser ce scénario : des procédures réglementaires plus strictes et un coût de financement plus élevé, qui rendraient les donneurs d’ordre plus prudents dans leurs projets d’infrastructure. À l’inverse, un maintien du rythme des chantiers et des commandes ramènerait l’attention sur l’usage effectif de la technologie Nvidia.
Sur le front des recommandations, Vivek Arya, de Bank of America Securities, a confirmé mardi son avis d’achat, apportant un soutien bienvenu avant la tempête boursière. Cette position gagnerait en crédibilité si Nvidia étayait ses perspectives par des déclarations tangibles sur la demande.
Rendez-vous le 17 novembre
Le prochain jalon est fixé : Nvidia tiendra le 17 novembre sa conférence téléphonique consacrée aux résultats du troisième trimestre de l’exercice 2027, une période close le 25 octobre. Les commentaires complémentaires du directeur financier seront diffusés après la publication des chiffres.
Ce que dira la direction sur la demande et sur la disposition de ses clients à investir sera déterminant. Des achats confirmés renforceraient la thèse favorable ; des reports signalés feraient pencher la balance vers la prudence.
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