Le titre Nvidia évolue à quelques encablures de ses sommets, porté par une actualité foisonnante où se mêlent contrats spectaculaires, inquiétudes sur la chaîne d’approvisionnement et ventes d’initiés. Vendredi, l’action s’échangeait à 193,68 euros, en hausse de 2,03 % sur la séance, soit un recul de seulement 4,36 % par rapport à son plus haut sur 52 semaines. Une position qui contraste avec les remous qui agitent les coulisses du groupe.
SpaceX rejoint la liste des clients prestigieux
Elon Musk a annoncé mardi que SpaceX déploierait sa nouvelle constellation orbitale « Starmind AI1 » exclusivement avec du matériel Nvidia. Selon Forbes, le groupe spatial s’assure ainsi une part conséquente de la prochaine génération de processeurs graphiques pour 2027. Une diversification notable pour le fabricant de puces, qui élargit son portefeuille de clients au-delà des centres de données traditionnels. Le marché a salué l’information, l’action progressant de 1,13 % à 191,96 euros en séance, même si le titre restait alors 5,20 % sous son record de mi-mai.
Ce n’est pas le seul accord retentissant récent. Fin juillet, Nvidia s’est engagé à investir cinq milliards de dollars dans Safe Superintelligence, la start-up d’IA fondée par Ilya Sutskever, cofondateur d’OpenAI. L’une des plus importantes participations du groupe dans le boom actuel de l’intelligence artificielle. En contrepartie, la jeune pousse bénéficiera d’un accès à la future plateforme Vera-Rubin, les deux parties collaborant au développement des architectures de calcul. Un partenariat stratégique qui s’ajoute à l’utilisation conjointe des puces Blackwell et Rubin pour les modèles de « superintelligence sûre ».
La mémoire, point de friction
Parallèlement à ces annonces enthousiasmantes, des zones d’ombre émergent. The Information rapporte que Nvidia étudie des variantes de sa future puce Rubin Ultra avec une mémoire réduite. La raison invoquée : une pénurie persistante de High-Bandwidth Memory (HBM), composant essentiel pour les charges d’entraînement en IA. Si cette décision se confirmait, elle révélerait les limites de la chaîne logistique du groupe au moment même où la demande explose. Une lecture à double détente : discipline budgétaire ou marges sous pression, les interprétations divergent et le groupe n’a pas commenté ces informations.
Le même jour, Nvidia a lancé avec 120 autres organisations technologiques l’initiative « Shared AI Findings Exchange » (SAFE), destinée à standardiser le partage d’informations sur les risques de sécurité liés à l’IA agentique. Sur un registre plus grand public, le groupe a également dévoilé à la QuakeCon un programme « Verified Priority Access » permettant aux visiteurs d’acquérir les GeForce RTX 5090, 5080 et 5070 au prix conseillé.
Des ventes d’initiés qui interrogent
Le tableau boursier comporte toutefois sa part de dissonances. Les déclarations réglementaires font état de ventes d’initiés massives : 767,2 millions de dollars sur les 90 derniers jours répartis en 13 transactions, toutes des cessions. Les opérations du directeur Mark A. Stevens attirent particulièrement l’attention. Sur une période plus longue, les ventes cumulées atteignent 1,82 milliard de dollars jusqu’en juillet 2026, sans le moindre achat compensateur. La société d’investissement Blue Grotto Capital a par ailleurs réduit sa participation de 199 358 titres en début de semaine.
Ces mouvements ne constituent pas en soi un signal d’alarme — planification fiscale et diversification de portefeuille expliquent souvent ces arbitrages — mais l’absence totale d’achats d’initiés en contrepartie mérite d’être soulignée.
Le rendez-vous du 26 août
Les regards se tournent désormais vers le 26 août, date à laquelle Nvidia publiera ses résultats du deuxième trimestre de l’exercice 2027, clos fin juillet. Le consensus table sur un chiffre d’affaires d’environ 91,8 milliards de dollars et un bénéfice par action de 2,08 dollars. Ce rendez-vous permettra d’évaluer si les investissements massifs consentis auprès de partenaires comme Safe Superintelligence commencent à produire des effets opérationnels concrets.
Côté analystes, la tendance reste résolument positive. Le cours moyen cible s’établit à 304,26 dollars, avec une majorité de recommandations d’achat. Lundi, plusieurs établissements ont réaffirmé leur confiance : Cantor Fitzgerald vise 240 dollars avec une note « Overweight », BofA Securities 235 dollars en « Buy », tandis que KeyBanc, Evercore ISI, Wells Fargo, J.P. Morgan et Citi Research se situent entre 210 et 230 dollars, tous à l’achat.
Le titre affiche une progression de 20,84 % depuis le début de l’année, évolue 8,03 % au-dessus de sa moyenne mobile à 50 jours et présente une volatilité annualisée sur 30 jours de 38,28 % — signe que les mouvements restent amples dans les deux sens. La dégradation de Piper Sandler du 8 juin, passée de « Overweight » à « Neutral » en raison d’éventuels examens gouvernementaux, semble aujourd’hui largement dépassée par la trajectoire du cours.
Entre contrats orbitaux, partenariats stratégiques dans l’IA et interrogations sur la mémoire, Nvidia aborde son rendez-vous trimestriel avec une histoire de croissance intacte, mais aussi un niveau de valorisation qui laisse peu de place à la déception.
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