Nvidia : du modèle télécom à la vague de rachats, comment le géant verrouille son écosystème

Nvidia ne se contente plus de vendre des puces. Le fabricant californien multiplie les initiatives pour ancrer les opérateurs télécoms et les fournisseurs de services dans son univers logiciel, tout en soutenant son cours de Bourse par des rachats d’actions d’envergure. Une stratégie à double détente que les investisseurs scrutent de près.

Nemotron 3 et NeMo : la conquête du secteur télécom

C’est une incursion ciblée dans un vertical bien précis. Nvidia a dévoilé hier son Nemotron 3 Large Telco Model, affiné par AdaptKey, accompagné d’une recette NeMo permettant aux opérateurs de réseaux de télécommunications d’adapter des modèles ouverts à partir de leurs propres données d’exploitation. Selon un rapport de la société, 89 % des professionnels du secteur interrogés accordent un rôle important aux modèles ouverts et aux logiciels associés dans leur stratégie d’intelligence artificielle.

L’objectif est clair : pérenniser la demande de puissance de calcul au-delà des seuls centres de données cloud, en s’appuyant sur des architectures logicielles spécialisées. Cette offensive télécom s’inscrit dans un mouvement plus large. Fin septembre, le groupe avait déjà présenté sa plateforme Open Agent Safety, qui réunit le logiciel OpenShell et le système de référence Sentry, destinée à surveiller les agents d’IA depuis les phases de test jusqu’au déploiement effectif.

Le marché salue, les records s’enchaînent

Sur les marchés, le titre évolue tout près de ses sommets. Mardi, l’action a terminé la séance à 212,50 euros, à seulement 1,7 % de son plus haut de 52 semaines de 216,10 euros atteint la veille. Ce mercredi, la cotation ressort à 213,30 euros, soit une légère progression quotidienne de 0,2 %.

Cette dynamique s’inscrit dans un contexte boursier porteur outre-Atlantique. Portés par une demande soutenue dans la technologie, les grands indices américains comme le S&P 500 et le Nasdaq ont inscrit de nouveaux records. D’après l’agence Reuters, la détente des rendements des obligations d’État américaines et le repli des prix du pétrole alimentent l’appétit des investisseurs. Ce répit sur le front des taux profite tout particulièrement aux valeurs de croissance, dont la valorisation dépend fortement des perspectives de bénéfices futurs. Reuters précise toutefois que c’est cet élan général qui a porté le marché, et non une annonce propre à Nvidia ce mardi.

Foxconn confirme l’appétit pour l’infrastructure

Du côté de la chaîne d’approvisionnement, les signaux sont tout aussi encourageants. Le partenaire d’assemblage de serveurs Hon Hai Precision Industry, plus connu sous le nom de Foxconn, a publié pour le trimestre de septembre un chiffre d’affaires de 3 030 milliards de dollars taïwanais, en hausse de 47 % sur un an. De quoi confirmer, selon les médias, la vigueur persistante des besoins en infrastructures d’intelligence artificielle.

235 milliards de dollars mobilisables jusqu’en 2028

La solidité de l’action repose aussi sur une politique de retour aux actionnaires ambitieuse. Le 28 septembre, le conseil d’administration a autorisé une enveloppe supplémentaire de 150 milliards de dollars au titre du programme de rachat d’actions. Cumulée aux autorisations existantes, la capacité de rachat restante s’élève à 235 milliards de dollars, que le groupe entend déployer méthodiquement jusqu’à l’exercice 2028. Ces opérations réduisent le nombre de titres en circulation et soutiennent le bénéfice par action.

Morgan Stanley rassure, Exane BNP Paribas relève sa cible

Les analystes ne boudent pas leur plaisir. Karl Ackerman, chez Exane BNP Paribas, a relevé hier son objectif de cours de 285 à 345 dollars, tout en maintenant sa recommandation à « Buy ». Depuis le début de l’année, la progression du titre sur les places européennes atteint 33 %.

Actions Nvidia: Acheter, conserver ou vendre ? Téléchargez gratuitement votre analyse de Nvidia et obtenez la réponse que vous cherchiez !

Sur le front de l’infrastructure, Morgan Stanley estime dans une note de lundi que Nvidia et Broadcom sont relativement bien protégés contre les goulets d’étranglement liés à l’alimentation électrique des centres de données américains. Si les retards dans l’extension des capacités peuvent frapper les fournisseurs secondaires de puces, la demande pour les processeurs centraux reste pour l’instant préservée.

Des risques qui tiennent à l’exécution physique

Rien n’est pourtant acquis. La dépendance à des projets d’infrastructure de grande ampleur comporte des aléas tangibles. Les analystes de Morgan Stanley avertissent que des retards dans la mise à disposition de capacités de centres de données peuvent entraîner des reports, voire des annulations de commandes chez les fabricants de mémoire, d’optique et de puces secondaires. Si la construction physique des fermes de serveurs patine, l’appel des unités de calcul principales pourrait lui aussi ralentir à moyen terme.

S’y ajoute la pression exercée sur les clients, sommés de justifier économiquement des investissements colossaux en puissance de calcul. Si la mise en œuvre concrète des systèmes d’IA agentiques et des modèles sectoriels dans les télécoms déçoit les attentes, les opérateurs devraient planifier leurs budgets de calcul spécialisé avec davantage de prudence.

CoreWeave et Cognition, premiers tests à grande échelle

Le rythme d’adoption de la nouvelle architecture Vera Rubin NVL72 constituera un indicateur clé. Fin septembre, le fournisseur cloud CoreWeave a annoncé la disponibilité de ces systèmes sur sa plateforme, tandis que la startup Cognition devenait simultanément le premier client à faire tourner des charges de production sur cette architecture. La capacité de ces déploiements à monter en charge sans accroc déterminera la marge des prochains trimestres.

Repères techniques et échéance universitaire

Sur le plan graphique, tant que le cours se maintient au-dessus des récentes zones de rupture et défend le seuil de 210 euros, la tendance haussière reste intacte. Une cassure durable au-delà du plus haut de 52 semaines, à 216,10 euros, ouvrirait la voie à une poursuite du mouvement. À l’inverse, un passage sous des supports importants ramènerait au premier plan la question des cadences réelles de livraison des nouvelles plateformes matérielles.

Prochain rendez-vous concret pour l’écosystème technologique du groupe : la clôture, le 30 octobre 2026, des candidatures à son programme universitaire de soutien, qui ouvre un aperçu de ses coopérations de recherche. Dans les faits, c’est surtout l’avancée des déploiements Vera Rubin chez des partenaires comme CoreWeave qui dira à quelle vitesse de nouveaux clients montent en production sur ces systèmes.